【引导基金】惠誉指出国内引导基金投资面临更大不确定性
发表时间：2022-05-07 10:42
惠誉评级表示，由于新冠肺炎防疫措施升级、土地销售收入下滑及税收收入减少等因素导致政府财政收入面临更大的不确定性，2022年政府引导基金对企业（包括从事战略性新兴产业的企业）的投资或将放缓。
政府引导基金是中国私募股权市场的重要资金来源之一，旨在将资金导向半导体、医疗健康及高端制造业等战略性新兴产业。引导基金贡献了2021年新设立人民币股权投资基金募资额的10%，位列政府机构或政府出资平台（22%）、非上市企业（20%）以及高净值家庭和个人（14%）之后。政府出资平台及地方国有企业还往往代表地方政府向引导基金出资。
新设立政府引导基金的数量和募资额自2016年达到峰值以来呈下降趋势，部分原因是近年“资管新规”限制了金融机构资管产品作为有限合伙人参投基金。引导基金通常要求子基金将大比例资金投资于当地企业，而不考虑地区资源禀赋。该等返投要求已有所放宽，不过不少地方政府仍鼓励被投企业迁至当地或在当地设立企业，以力求达成产业升级目标。
由于地方政府优先考虑将财政支出用于防控奥密克戎变异株的传播，惠誉预期引导基金的募资和投资均将面临更高的不确定性。惠誉亦预期，地方政府对中央政府转移支付的依赖度将加大，以纾解因商业活动中断及房市低迷而导致的财政收入下滑的影响。由于大部分引导基金为“母基金”，政府注资减少或通过乘数效应加倍影响投资目标的可得资本，拖累这些企业的增长计划，令相关行业及地区的就业承压。
